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　　科技股去年属于板块效应。比如，当机器人板块上涨时，蹭上机器人概念的板块同步走强，因为大家无法准确判断哪些企业真正具备龙头潜力。今年市场逐步进入“炒订单”阶段。获得特斯拉、宇树机器人等头部公司订单的公司易受资金追捧，股价可能大幅上涨。始终拿不到订单的公司则被证伪，股价可能回落。明年可能进入业绩验证阶段，就是判断一家科技公司的订单最终能否转化为实际的业绩增长。其他科技细分领域亦将经历类似订单释放和业绩验证的过程。

　　今年市场将呈现“新哑铃型”走势：一端为受高风险偏好资金青睐、弹性大的品种，比如科技、有色等；另一端为受追求稳定回报资金青睐、低估值、高分红的蓝筹股。对于风险偏好较低的资金而言，当前市场环境下，一些优质蓝筹股的估值仍接近2600点水平。如果从长期配置的角度考虑，此时关注这些资产可能具有一定的吸引力，收益风险比可能较优。但是投资这些品种要有耐心，随着更多低风险偏好资金的流入，蓝筹板块上涨的持续性预期或将进一步增强。

　　据市场测算，今年约有50万亿元定期存款到期，多为三年前利率3%以上的三年期产品。到期后利率降至1.2%左右。部分投资者选择继续转存，接受较低利率；另有部分资金流出，投向债券或偏股资产，通过股票及基金分享慢牛成果。部分资金可能通过购买股票或基金进入资本市场，成为市场的增量资金。居民储蓄向资本市场转移已经启动，虽然速度较慢，和大牛市期间每天大量储蓄资金转移进资本市场不一样，但缓慢的储蓄搬家符合慢牛和长牛行情的特征。所以本轮行情具备持续资金的支撑，慢牛行情的核心特点为“慢”且“持续时间长”。